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南銀理財(cái)珠聯(lián)璧合鑫逸穩(wěn)兩年86期封閉式公募人民幣理財(cái)產(chǎn)品
2025年第3季度報(bào)告
產(chǎn)品管理人:南銀理財(cái)有限責(zé)任公司
產(chǎn)品托管人:南京銀行股份有限公司
§1 產(chǎn)品概況
| 產(chǎn)品全稱 | 南銀理財(cái)珠聯(lián)璧合鑫逸穩(wěn)兩年86期封閉式公募人民幣理財(cái)產(chǎn)品 |
| 產(chǎn)品登記編碼 | Z7003224000162（投資者可依據(jù)該編碼在中國(guó)理財(cái)網(wǎng)www.chinawealth.com.cn查詢理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)信息） |
| 產(chǎn)品運(yùn)作方式 | 封閉式凈值型 |
| 產(chǎn)品成立日 | 2024年08月28日 |
| 報(bào)告期末產(chǎn)品份額總額 | 159,815,217.00份 |
| 合作機(jī)構(gòu) | 廣東粵財(cái)信托有限公司,百瑞信托有限責(zé)任公司,陸家嘴國(guó)際信托有限公司,平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司 |
| 產(chǎn)品管理人 | 南銀理財(cái)有限責(zé)任公司 |
| 產(chǎn)品托管人 | 南京銀行股份有限公司 |
§2 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
2.1 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)
單位：人民幣元
| 內(nèi)部銷售代碼 | 報(bào)告期（2025年07月01日 - 2025年09月30日） | ||
| 1.期末產(chǎn)品最后一個(gè)市場(chǎng)交易日資產(chǎn)凈值 | 2.期末產(chǎn)品最后一個(gè)市場(chǎng)交易日份額凈值 | 3.期末產(chǎn)品最后一個(gè)市場(chǎng)交易日份額累計(jì)凈值 | |
| Y60086 | 103,253,043.25 | 1.0343 | 1.0343 |
| Y61086 | 57,968,139.73 | 1.0354 | 1.0354 |
| Y62086 | 4,153,323.35 | 1.0365 | 1.0365 |
注：產(chǎn)品凈值可能存在未扣除管理人及投資合作機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)報(bào)酬、贖回費(fèi)等費(fèi)用（如有）的情況，實(shí)際收益以兌付為準(zhǔn)。
§3 管理人報(bào)告
3.1 報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品的投資策略和運(yùn)作分析
三季度債市震蕩調(diào)整。市場(chǎng)圍繞“反內(nèi)卷”開展交易，通縮邏輯動(dòng)搖，權(quán)益及商品市場(chǎng)大漲；債市則在缺乏新的驅(qū)動(dòng)力量的情況下，受股債蹺蹺板的影響行情走弱；公募基金受“費(fèi)率新規(guī)”的影響負(fù)債端出現(xiàn)脈沖式贖回。受此影響長(zhǎng)端利率沖擊年內(nèi)高點(diǎn)，截止9月30日，10年國(guó)債收益率從1.65%上行至1.86%。
展望四季度，當(dāng)前的宏觀環(huán)境對(duì)債市不構(gòu)成利空。從基本面的角度來(lái)看，盡管2025年上半年的GDP同比增長(zhǎng)5.3%，更多的來(lái)自于財(cái)政提前發(fā)力和搶出口的影響，但是需求端依然較為疲軟，地產(chǎn)依然處于探底狀態(tài)，政策對(duì)于地產(chǎn)的態(tài)度依然是托而不舉，最新公布的社零、社融等數(shù)據(jù)依然較弱，內(nèi)需依然面臨較大的下行壓力。貨幣政策方面，未來(lái)一段時(shí)間適度寬松的貨幣環(huán)境較為確定，美聯(lián)儲(chǔ)的降息也給國(guó)內(nèi)的降準(zhǔn)降息打開了空間。短期內(nèi)因股市向好和機(jī)構(gòu)負(fù)債端的壓力導(dǎo)致的債市調(diào)整，給我們帶來(lái)了較好的投資機(jī)會(huì)。
鑫逸穩(wěn)兩年期封閉式產(chǎn)品，今年三季度產(chǎn)品操作穩(wěn)健偏防守。三季度債券市場(chǎng)走勢(shì)震蕩偏弱，利率債、信用債等波動(dòng)幅度較二季度有所放大，雖然資金面整體仍維持寬松，隱形的資金下限未打破，反內(nèi)卷引發(fā)走出通縮的交易預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)抬升也壓制債券表現(xiàn)，各類品種收益率水平有不同程度上行。三季度產(chǎn)品運(yùn)作過程中操作轉(zhuǎn)向防守，階段性降低了產(chǎn)品的杠桿及久期水平以更好的控制回撤。在上旬減持了部分性價(jià)比偏弱的個(gè)券降低倉(cāng)位，調(diào)整過程中也通過置換部分持倉(cāng)，提升組合靜態(tài)。下一階段，產(chǎn)品將繼續(xù)圍繞穩(wěn)健回報(bào)的收益目標(biāo)進(jìn)行操作，審慎精選票息品種，久期根據(jù)對(duì)宏觀基本面的判斷靈活調(diào)整，及時(shí)做好市場(chǎng)走勢(shì)的跟蹤與研判，挖掘潛在投資機(jī)會(huì)。
3.2 報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析
今年三季度以來(lái)，資金環(huán)境整體維持寬松。產(chǎn)品保留了合理的流動(dòng)性資產(chǎn)倉(cāng)位以應(yīng)對(duì)時(shí)點(diǎn)性的市場(chǎng)波動(dòng)。下階段產(chǎn)品將繼續(xù)保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下靈活運(yùn)用杠桿，合理排布融資期限。同時(shí)關(guān)注市場(chǎng)各關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)資金波動(dòng)情況，做好流動(dòng)性預(yù)判和資產(chǎn)到期分布安排，提前做好應(yīng)對(duì)方案，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
3.3 報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)
截至報(bào)告期末，本產(chǎn)品Y60086份額凈值為1.0343元，Y61086份額凈值為1.0354元，Y62086份額凈值為1.0365元。
§4 投資組合報(bào)告
4.1 報(bào)告期末產(chǎn)品資產(chǎn)組合情況
| 序號(hào) | 資產(chǎn)類別 | 穿透前占總資產(chǎn)比例 | 穿透后占總資產(chǎn)比例 |
| 1 | 固定收益類 | 100.00% | 98.33% |
| 2 | 權(quán)益類 | 0.00% | 1.67% |
| 3 | 商品及金融衍生品類 | 0.00% | 0.00% |
| 4 | 混合類 | 0.00% | 0.00% |
| 5 | 合計(jì) | 100.00% | 100.00% |
4.2 報(bào)告期末按公允價(jià)值占產(chǎn)品資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名資產(chǎn)投資明細(xì)
| 序號(hào) | 代碼 | 名稱 | 公允價(jià)值（元） | 占產(chǎn)品資產(chǎn)凈值比例（％） |
| 1 | ZJQTT202405170002 | 陸家嘴信托-陸享16號(hào)集合資金信托計(jì)劃 | 82,190,058.21 | 49.70 |
| 2 | XTDKX202409250021 | 百瑞恒益1571號(hào)集合資金信托計(jì)劃（鵬南1號(hào)）2期 | 71,150,926.12 | 43.02 |
| 3 | XTDKX202408280023 | 粵財(cái)信托·瑞興154號(hào)集合資金信托計(jì)劃（第3期） | 8,021,279.36 | 4.85 |
| 4 | ZJQTT202210120029 | 平安資產(chǎn)如意37號(hào) | 3,531,848.74 | 2.14 |
4.3報(bào)告期末非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)明細(xì)
| 序號(hào) | 融資客戶 | 項(xiàng)目名稱 | 剩余融資期限（天） | 到期收益分配 | 交易結(jié)構(gòu) | 風(fēng)險(xiǎn)狀況 |
| 1 | 靖江市欣城建設(shè)發(fā)展有限公司 | 百瑞恒益1571號(hào)集合資金信托計(jì)劃（鵬南1號(hào)）2期 | 346 | 按季付息，到期還本 | 信托貸款 | 正常 |
| 2 | 沛縣城市建設(shè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司 | 粵財(cái)信托·瑞興154號(hào)集合資金信托計(jì)劃（第3期） | 334 | 按季付息，到期還本 | 信托貸款 | 正常 |
§5 投資賬戶信息
| 序號(hào) | 賬戶類型 | 賬號(hào) | 賬戶名稱 | 開戶單位 |
| 1 | 托管賬戶 | 0101050000001143 | 南京銀行南京分行南銀理財(cái)鑫逸穩(wěn)兩年86期 | 南京銀行 |
§6 關(guān)聯(lián)交易情況
報(bào)告期內(nèi)，產(chǎn)品投資于關(guān)聯(lián)方發(fā)行的證券0.00元。
產(chǎn)品投資于關(guān)聯(lián)方作為融資人的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)業(yè)務(wù)交易金額0.00元。
產(chǎn)品投資于關(guān)聯(lián)方承銷的證券交易金額0.00元。
產(chǎn)品與關(guān)聯(lián)方作為交易對(duì)手開展的投融資業(yè)務(wù)交易金額0.00元。
產(chǎn)品投資關(guān)聯(lián)方作為管理人的資產(chǎn)管理產(chǎn)品交易金額0.00元。
產(chǎn)品支付關(guān)聯(lián)方托管費(fèi)0.00元，支付關(guān)聯(lián)方代銷費(fèi)49,593.98元。
產(chǎn)品發(fā)生其他關(guān)聯(lián)交易金額0.00元。
報(bào)告期內(nèi)，產(chǎn)品未發(fā)生重大關(guān)聯(lián)交易。
南銀理財(cái)有限責(zé)任公司
2025年09月30日